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　　新规后新股上市日内价格怎么走？

　　新规施行后，新股平均涨幅在40%~50%之间，相对新规前显著降低。

　　开盘半小时内依然抛压大，价格普遍有较大幅度下滑，10 点后交易情绪逐渐回暖；尾盘价格波动大，平均来看有显著拉升，在这两个时段容易出现日内价格高点。

　　但需注意的是，部分新股由于破发，投资者的交易情绪受到影响，我们发现，破发新股在早盘抛售压力过后的10 点左右价格回暖，往往就是一天的价格高点。投资者上午可能暂缓卖出操作，在日内观察股价走势，期待股价回升，因此破发新股下午仍有一定的抛售压力，造成了越接近尾盘价格走势越差的结果。

　　跟踪2021 年网下打新收益率

　　截止2021/12/10，假设询价新股全部入围情况下，A 类2 亿规模账户打新收益率14.1%，C 类2 亿规模账户打新收益率6.3%；以注册制新股80%入围率测算时，A 类2 亿规模账户打新收益率11.7%，C 类2亿规模账户打新收益率5.1%。根据我们的预测，2021 全年新股上市总规模为5000 亿时，2 亿规模账户A 类打新收益率约11.8%，C 类打新收益率约5.1%。

　　逐月打新收益金额测算

　　在2 亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A 类平均中签率估计，2021 年1 月打新收益为140.15 万元，2021 年2 月打新收益为156.83 万元，2021 年3 月打新收益为235.26 万元，2021 年4 月打新收益为269.71 万元，2021 年5 月打新收益为203.29 万元。2021年6 月打新收益为618.77 万元，2021 年7 月打新收益为386.64 万元，2021 年8 月打新收益为336.83 万元，2021 年9 月打新收益为186.76万元，2021 年10 月打新收益为58.66 万元，2021 年11 月打新收益为166.94 万元，2021 年12 月打新收益为63.93 万元。

　　风险提示

　　新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。

（文章来源：华安证券）

文章来源：华安证券

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